WACC - cad é sin figiúr? An coincheap, fhoirmle, mar shampla, úsáid agus léirmheas ar an gcoincheap

Go dtí seo, na cuideachtaí sa bhealach amháin nó eile a úsáid acmhainní a fuarthas ar iasacht. Dá bhrí sin, bhfeidhmíonn siad ní hamháin ar a chuntas féin, ach chomh maith leis an creidmheas. Chun úsáid a bhaint an chuideachta dheiridh atá éigean a íoc céatadán. Ciallaíonn sé seo nach bhfuil an costas caipitil cothromais comhionann leis an ráta lascaine. Dá bhrí sin, go bhfuil gá modh difriúil. WACC - tá sé seo ar cheann de na modhanna is coitianta a mheasúnú ar thionscadail infheistíochta. Ceadaíonn sé duit a ní hamháin ar mhaithe le scairshealbhóirí agus creidiúnaithe, ach cánacha a chur san áireamh.

sampla

Mar sin, tuigimid go bhfuil an WACC - tomhas ar an toradh ar an meán costais infheistíochta. Ach conas a ríomh é agus i gcás ina bhfuil cánacha? Cuir tá an chuideachta maoinithe ag 60% ar chostas an t-airgead na scairshealbhóirí ', 40% - de na creidiúnaithe. Mar shampla, measadh gur cheart an costas cothromais 20%. D'fhéadfaí chuideachta iasachta a ghlacadh 15% in aghaidh na bliana. Má chuige muid eisiúint mheán ualaithe cothromais ó thaobh loighic agus sa mhatamaitic a ríomh, a fháil againn 18%. Ach tá gach rud chomh simplí? Cuir an chuideachta infheistíocht sa tionscadal atá i gceist ná $ 1,000: 60% - scairshealbhóirí, 40% - iasachtóirí. Má tá aon bhliain amháin an ré an tionscadail, tar éis an-cáin Is sreabhadh airgid is comhionann le 1180 dollar. Poist. A míle dollar a chaitear ar íoc na príomh-infheistíochta. An atá fágtha $ 180. Ba chóir an SAM a dháileadh ar scairshealbhóirí agus creidiúnaithe. Faigheann déanaí $ 60. Agus ansin a thosaíonn an spraoi. Is féidir le Íocaíochtaí úis a bhaint den mbonn cánach. Mar sin, leanfaidh an chuideachta a bheith in ann a thabhairt ar ais ar roinnt de an t-airgead. Má tá an ráta cánach 25%, tá sé 15 dollar. Ciallaíonn sé seo nach scairshealbhóirí bhfaigheann 120 agus 135 dollar. Poist. Dá bhrí sin, is féidir linn a thabhairt i gcrích go bhféadfadh an chuideachta thuilleann níos lú ná ar dtús. Agus ní féidir chomhlíonann tú na héilimh agus scairshealbhóirí, agus creidiúnaithe. Ní féidir linn a rá go bhfuil an WACC - tomhas ar an meántoradh ar dhíolacháin, mar tá sé a dhéanamh leis an toradh de chuid na cuideachta ina hiomláine. Ach is é do bheadh ag go mbeadh cead a dhéanamh ar ríomh i bhfad níos cruinne.

coincheap

Cén chaoi a raibh sé indéanta a cheapadh ón sampla thuas, WACC - is táscaire gur féidir leat a na iasachtóirí agus infheisteoirí iomchuí den bhrabúsacht an tionscadail a chinneadh. Agus a thógann sé freisin cánacha áireamh. Sa sampla roimhe seo, tá sé ag 18% agus 16.5%. Tá sé seo mar gheall ar go bhfuil an éifeacht "sciath cánach de mhaoiniú fiach." Cuir é an ráta úis ar an iasacht is ionann agus 15%, mar atá sa sampla roimhe seo. De bharr an méid an costas iarbhír na hiasachta is 15% * (ráta 1-cháin mar chéatadán). Last sa sampla seo is 25%. Sa chás seo, beidh an iasacht na cuideachta costas 11.25%. WACC Tá a ghlacadh ach san áireamh.

fachtóirí

Smaoinigh a chuireann isteach ar WACC. An beart seo ar an ráta is gá toraidh an tionscadail infheistíochta. Agus tá sé faoi thionchar ag tosca seachtracha ar nós an staid i margadh an stoc, úis saor ó riosca ar infheistíocht chaipitiúil agus an ráta margaidh bunúsach, chomh maith le cáin ioncaim. Cuideachtaí a bheith ag obair leo, ag iarraidh an úsáid is rathúla a chuid acmhainní sa staid reatha. Tábhachtach a rialú fachtóirí ar nós an chomhéifeacht beta, na préimhe riosca atá leagtha síos ag an gcuideachta, an cóimheas idir an fiachas do caipitil iomlán agus rátáil chreidmheasa. Ar an meánchostas ualaithe caipitil tionchar freisin a ríomh:

• An ráta úis, an costas agus an scair chaipiteal fiachais.
• préimhe riosca don mhargadh cothromais.
• An costas agus an sciar an chothromais.

foirmle

Chun tús a chur, muid isteach an nodaireacht. Ina measc:

• E - an costas cothromais.
• RE - a brabúsacht riachtanach.
• D - an costas creidmheasa.
• RD - ús ar an iasacht.
• TR - an ráta cánach.

Dá bhrí sin, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Ba chóir a thabhairt faoi deara go nglacann an fhoirmle san áireamh ach amháin de chineál ar mhaoiniú fiach. Má úsáideann ár gcuideachta agus arís eile, fad is gá iad a chur in áit ina n-aonar leis na rátaí faoi seach.

Tá na prionsabail bhunúsacha a fháil ar iasacht

Cuideachtaí tairbhe as mhaoiniú trí acmhainní creidmheasa, má tá an céatadán maidir le húsáid an dara ceann íseal, toisc go laghdaíonn sé na cuideachta meánchostas ualaithe de chaipiteal. Mar sin féin, nach bhfuil an cuspóir aon bhainc carthanas, ach tá go leor ar mhargadh maith. Dá bhrí sin, tá cuideachtaí níos cobhsaí go bhfuil slándáil suntasach, a fháil rátaí níos ísle ar a n-iasachtaí. Bainc iarracht a fháil ar an pictiúr is mó is féidir de do cháilíochtaí iasachtaí a bainisteoirí barr agus pearsanra, rianú taifead ar an liosta agus a phlean gnó.

cáineadh

WACC - uirlis aitheanta chun measúnú a dhéanamh tuairisceáin a cheanglaítear ar thionscadail infheistíochta. Mar sin féin, tá sé roinnt dúshlán suntasacha:

• An bhfuil "sciath cánach de mhaoiniú fiach." Ar an gcéad amharc is cosúil go bhfuil na iasachtaí níos mó, is amhlaidh is fearr. Agus léiríonn sé i ndáiríre WACC. Ach mheas an riskiness ag méadú na dtionscadal a bhfuil méadú ar a maoiniú ó iasachtóirí airgid?
• An fhadhb leis an chomhéifeacht beta. Ba chóir go léireodh an táscaire seo an riskiness na sócmhainní i gcomparáid leis an luaineacht an mhargaidh. An chuid is mó a úsáidtear go minic ag cuideachtaí ón S & P 500. Mar sin féin, ní gá an liosta de na leor airgeadaithe aontú leis an bhfíric go bhfuil ar an luaineacht an riosca comhionann. Agus nach ndéanann sé san áireamh an WACC.